貴州信邦制藥股份有限公司（下稱信邦制藥）2021年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入64.72億元，增長(zhǎng)10.71%。歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)2.73億元，同比增長(zhǎng)57.25%。
圖1：信邦制藥2016-2021年核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)
一、類風(fēng)濕關(guān)節(jié)用藥市場(chǎng)以國(guó)外化藥為
根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2020年，全球類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎治療藥物市場(chǎng)達(dá)到625億美元。在中國(guó)市場(chǎng)，近年來，多款治療類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎的單克隆抗體被納入國(guó)家醫(yī)保藥品目錄，從市場(chǎng)規(guī)模來看，該領(lǐng)域基本被化藥壟斷。
圖2：2016-2021年類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎用藥全球及中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模（來源：觀研天下）
二、獨(dú)家品種開拓類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎市場(chǎng)
信邦制藥的主要業(yè)務(wù)架構(gòu)是以醫(yī)療服務(wù)為核心、輔以醫(yī)藥流通及特色中醫(yī)藥。公司在貴州有7家醫(yī)院，也是該省醫(yī)藥流通的領(lǐng)跑者，醫(yī)藥制造主要是中成藥及中藥飲片。
在中成藥板塊，公司擁有11個(gè)國(guó)家基藥目錄品種，24個(gè)國(guó)家醫(yī)保目錄品種，產(chǎn)品主要覆蓋心腦血管系統(tǒng)、消化系統(tǒng)、內(nèi)分泌系統(tǒng)等治療領(lǐng)域，主要品種有益心舒膠囊、脈血康膠囊、銀杏葉片、六味安消膠囊、貞芪扶正膠囊以及風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎用藥類新產(chǎn)品關(guān)節(jié)克痹丸（獨(dú)家品種）。
本期，天地云圖中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)就從其新品種關(guān)節(jié)克痹丸涉及原料角度，淺析企業(yè)面臨的中藥原料成本壓力情況。
三、關(guān)節(jié)克痹丸核心成分
表1：關(guān)節(jié)克痹丸核心成分
年報(bào)顯示，關(guān)節(jié)克痹丸為江蘇常州天寧寺寺藏秘方，能祛濕散寒，活血舒筋。用于關(guān)節(jié)炎、四肢酸痛、伸展不利。
四、關(guān)節(jié)克痹丸核心成分漲跌情況
表2：關(guān)節(jié)克痹丸核心成分漲跌表（單位：元/公斤）
關(guān)節(jié)克痹丸的核心原料在2021年1月-2022年7月期間，上漲品種8個(gè)，占比53.3%，下跌品種5個(gè)，占比33.5%，持平品種2個(gè)，占比13.2%。
五、關(guān)節(jié)克痹丸核心原料點(diǎn)評(píng)
川烏，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的商家不多，需求量也較為有限，商家平時(shí)多是按計(jì)劃購(gòu)進(jìn)，成交量不大，近期行情平穩(wěn)，現(xiàn)生統(tǒng)貨價(jià)格在21-23元（公斤價(jià)，下同）之間。
虎杖，供應(yīng)充足，近日產(chǎn)地走緩、價(jià)微滑，而市場(chǎng)由于最近尋貨商家不多，要價(jià)與前期基本持平，目前亳州市場(chǎng)一般貨多要價(jià)在7.5-8.5元，大片價(jià)格在10-11元。
草烏，受市場(chǎng)管制，經(jīng)營(yíng)商家不多，市場(chǎng)走動(dòng)量也不大，行情近日基本平穩(wěn)，目前市場(chǎng)新疆生個(gè)價(jià)在32-33元，東北貨售價(jià)相對(duì)其偏高，根據(jù)質(zhì)量差異統(tǒng)貨多要價(jià)在90-130元之間。
黃芩，近期市場(chǎng)貨源銷量較好，供應(yīng)穩(wěn)定，商家出售較為積極，行情與前期持平，現(xiàn)甘肅貨價(jià)格在20-21元之間，統(tǒng)片售價(jià)23-24元，山西片要價(jià)25-26元。
獨(dú)活，由于產(chǎn)地剩余可供應(yīng)貨源量下降，行情止落暫時(shí)轉(zhuǎn)穩(wěn)，且貨源整體購(gòu)銷一般，目前市場(chǎng)多要價(jià)12-13元，其后市變化還需良好的需求拉動(dòng)。
秦艽，受產(chǎn)地走動(dòng)好于市場(chǎng)和價(jià)低的影響，關(guān)注商家較多，但行情仍未見起色，目前市場(chǎng)云南家種個(gè)子多要價(jià)在30-32元之間不等。
姜黃，近期市場(chǎng)貨源整體走動(dòng)一般，終端客戶結(jié)合實(shí)際需求來補(bǔ)貨的居多，市場(chǎng)行情暫無明顯波動(dòng)。目前市場(chǎng)四川姜黃家種統(tǒng)貨售價(jià)26元。
蒼術(shù)，產(chǎn)區(qū)時(shí)有來貨，市場(chǎng)貨源正常消化為主，行情平淡運(yùn)行，現(xiàn)半撞皮價(jià)格在150元左右，光統(tǒng)貨190-200元，商家以勤進(jìn)快銷為主。
麻黃草，市場(chǎng)進(jìn)入銷售淡季，走銷一般，價(jià)格穩(wěn)定，現(xiàn)全草價(jià)格在13.5元，切好的飲片貨價(jià)格在16.5元，麻黃根統(tǒng)貨價(jià)格在16元，因?qū)偈芄苤破贩N，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)商家少，關(guān)注度不高。
薏苡仁，近來市場(chǎng)貨源走動(dòng)逐漸加快，由于庫(kù)存量大，商家出售較為積極，行情平穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)貴州統(tǒng)貨價(jià)格在11-11.5元之間，因貨源多，后市利好不大。
牛膝，去年貨源產(chǎn)出量不大，隨著貨源走銷，可供貨源量明顯減少，近期價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，現(xiàn)市場(chǎng)牛膝0.4-0.6的丁喊價(jià)在54-55元之間，預(yù)計(jì)產(chǎn)新前高價(jià)行情將繼續(xù)。
海桐皮，貨源較為充足，購(gòu)貨商家較少，貨源走動(dòng)一般，行情無明顯變化。現(xiàn)市場(chǎng)海桐皮河南統(tǒng)絲要價(jià)在9元左右，湖北絲多要價(jià)13元上下。
桑枝，市場(chǎng)貨源充足，有廠家求購(gòu)大貨，近期走動(dòng)尚好，行情穩(wěn)定運(yùn)行，現(xiàn)小片價(jià)格在2.3元左右，中等貨3.5-4元。
桂枝，市場(chǎng)貨源供應(yīng)量足，商家以勤進(jìn)快銷為主，貨源正常走動(dòng)，行情平淡運(yùn)行，現(xiàn)大片貨價(jià)格在3.8-4元之間，小片的8.5-9元，后市將繼續(xù)走平。
干姜，市場(chǎng)貨源處于緩慢消化之中，目前商家多是正常銷售為主，行情持續(xù)平淡運(yùn)行，現(xiàn)云南統(tǒng)個(gè)價(jià)格在15-15.5元之間，片價(jià)格在 15-16元不等，山東柴姜行情在8元左右，價(jià)格短期內(nèi)難有改觀。
六、原料評(píng)測(cè)結(jié)論
1、關(guān)節(jié)克痹丸原料采購(gòu)成本壓力較大 原料壓力測(cè)試顯示，目前關(guān)節(jié)克痹丸原料從供應(yīng)量壓力上看，主要來自于草烏、牛膝、姜黃；而從質(zhì)量壓力上看，主要來自于草烏、海桐皮、川烏 、獨(dú)活、秦艽。
2、2022年產(chǎn)新懷牛膝行情有望下調(diào) 牛膝屬于一年或半年生的品種，近幾年種植面積一直處于萎縮狀態(tài)。本次行情上漲是建立在多年低價(jià)、生產(chǎn)面積縮減，庫(kù)存消化后，又遇2021年減種、減產(chǎn)，使得人氣聚集所致。今年7月懷牛膝下種，高價(jià)行情對(duì)于慣性種植戶來說會(huì)繼續(xù)種植，散戶和種植大戶的種植面積預(yù)計(jì)也會(huì)增加，具體產(chǎn)量如何只有等待產(chǎn)新方能揭曉。不出意外，價(jià)格將有所回落。
從信邦制藥的獨(dú)家品種關(guān)節(jié)克痹丸這個(gè)單品來看，原料中8漲5跌，總體成本處于上漲態(tài)勢(shì)；同時(shí)，從其醫(yī)藥制造整體直接材料費(fèi)用來看，2021年直接成本相比2020年上漲33.91%，公司也將其歸因于中藥材采購(gòu)成本的上漲。
受到原料成本上漲影響，公司毛利水平不高，一旦原料價(jià)格繼續(xù)上漲，就可能面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注行情變化，適時(shí)建立戰(zhàn)略儲(chǔ)備或應(yīng)對(duì)機(jī)制，避免出現(xiàn)階段性原料供給難題。
