9月份丙烯價(jià)格大幅下跌。9月份(截止到28日)丙烯CFR月均價(jià)為668美元/噸,同比-50.99%,環(huán)比-21.12%,環(huán)比大幅下跌,7~9月份丙烯月均價(jià)格跌幅達(dá)26.86%。
PHD項(xiàng)目快速擴(kuò)張
從生產(chǎn)工藝角度看,催化裂化和蒸汽裂解兩種傳統(tǒng)工藝依然占據(jù)絕對主導(dǎo),不過其占比近年來不斷下降,煤制烯烴和丙烷脫氫兩種工藝技術(shù)發(fā)展迅速,其中丙烷脫氫技術(shù)占比從2013年的3%上升至2014年的8%,煤制烯烴技術(shù)占比從2013年的9%上升至2014年的17%,丙烷脫氫產(chǎn)能近年來明顯增長。
聚丙烯-丙烯價(jià)差短期快速上漲
9月份聚丙烯-丙烯月均價(jià)差為341美元/噸,同比+110.26%,環(huán)比+57.86%;三季度聚丙烯-丙烯季度平均價(jià)差為275美元/噸,同比+109.47%,環(huán)比-6.63%;由于丙烯價(jià)格大幅下跌,今年以來聚丙烯-丙烯價(jià)差漲幅為11.90%,價(jià)差快速上漲。
丙烯庫存高企及下游停產(chǎn)檢修導(dǎo)致丙烯價(jià)格短期內(nèi)快速下降
國際方面,今年以來丙烷和丁烷價(jià)格大幅下挫,原本采用乙烷為裂解原料的北美地區(qū)裂解裝置運(yùn)營商逐步增加以丙烷和丁烷為裂解原料,因此產(chǎn)生大量丙烯產(chǎn)品,這是丙烯供應(yīng)過剩的主要原因。國內(nèi)方面,近期環(huán)氧丙烷價(jià)格急轉(zhuǎn)直下,9月初山東濱化環(huán)氧丙烷出產(chǎn)價(jià)從10700元/噸跌至9600元/噸,加上9月3日在北京天安門廣場舉行紀(jì)念中國人民抗日戰(zhàn)爭暨世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利70周年閱兵式。為了維持價(jià)格穩(wěn)定,為了響應(yīng)國家號(hào)召保障空氣質(zhì)量,環(huán)氧丙烷廠家紛紛出臺(tái)檢修計(jì)劃或降低負(fù)荷運(yùn)營,導(dǎo)致丙烯下游需求疲軟。
石化行業(yè)下一階段主要關(guān)注點(diǎn):油價(jià)、改革與期貨。
原油價(jià)格:底部區(qū)域,趨勢向上。油價(jià)反彈可關(guān)注的投資機(jī)會(huì)包括:(1)油氣開采企業(yè),洲際油氣、新潮實(shí)業(yè);(2)業(yè)績彈性大的上市公司,上海石化;(3)油服公司。
行業(yè)改革:期待石化行業(yè)體制改革盡快出臺(tái)。石化行業(yè)將受益于油氣全產(chǎn)業(yè)鏈的放寬準(zhǔn)入,改革將主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:(1)常規(guī)油氣區(qū)塊向民企開放,關(guān)注廣匯能源、洲際油氣;(2)油氣進(jìn)口權(quán)放開,關(guān)注風(fēng)范股份、恒逸石化;(3)油氣價(jià)格市場化,我們預(yù)計(jì)氣價(jià)近期有望下調(diào),關(guān)注勝利股份、長百集團(tuán)。在壟斷放松的同時(shí),石化央企自身也會(huì)進(jìn)行改革:(1)專業(yè)化分工、整合;(2)資產(chǎn)或業(yè)務(wù)的互補(bǔ)性重組。關(guān)注泰山石油、大慶華科、上海石化等。
原油期貨:準(zhǔn)備工作已完成,擇機(jī)推出。我們預(yù)計(jì)國內(nèi)原油期貨年內(nèi)將推出,可關(guān)注相關(guān)公司的投資機(jī)會(huì):(1)原油期貨市場的潛在參與者,中國石化、中國石油、上海石化等;(2)原油物流、倉儲(chǔ)企業(yè),恒基達(dá)鑫、招商輪船等。
PHD項(xiàng)目快速擴(kuò)張
從生產(chǎn)工藝角度看,催化裂化和蒸汽裂解兩種傳統(tǒng)工藝依然占據(jù)絕對主導(dǎo),不過其占比近年來不斷下降,煤制烯烴和丙烷脫氫兩種工藝技術(shù)發(fā)展迅速,其中丙烷脫氫技術(shù)占比從2013年的3%上升至2014年的8%,煤制烯烴技術(shù)占比從2013年的9%上升至2014年的17%,丙烷脫氫產(chǎn)能近年來明顯增長。
聚丙烯-丙烯價(jià)差短期快速上漲
9月份聚丙烯-丙烯月均價(jià)差為341美元/噸,同比+110.26%,環(huán)比+57.86%;三季度聚丙烯-丙烯季度平均價(jià)差為275美元/噸,同比+109.47%,環(huán)比-6.63%;由于丙烯價(jià)格大幅下跌,今年以來聚丙烯-丙烯價(jià)差漲幅為11.90%,價(jià)差快速上漲。
丙烯庫存高企及下游停產(chǎn)檢修導(dǎo)致丙烯價(jià)格短期內(nèi)快速下降
國際方面,今年以來丙烷和丁烷價(jià)格大幅下挫,原本采用乙烷為裂解原料的北美地區(qū)裂解裝置運(yùn)營商逐步增加以丙烷和丁烷為裂解原料,因此產(chǎn)生大量丙烯產(chǎn)品,這是丙烯供應(yīng)過剩的主要原因。國內(nèi)方面,近期環(huán)氧丙烷價(jià)格急轉(zhuǎn)直下,9月初山東濱化環(huán)氧丙烷出產(chǎn)價(jià)從10700元/噸跌至9600元/噸,加上9月3日在北京天安門廣場舉行紀(jì)念中國人民抗日戰(zhàn)爭暨世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利70周年閱兵式。為了維持價(jià)格穩(wěn)定,為了響應(yīng)國家號(hào)召保障空氣質(zhì)量,環(huán)氧丙烷廠家紛紛出臺(tái)檢修計(jì)劃或降低負(fù)荷運(yùn)營,導(dǎo)致丙烯下游需求疲軟。
石化行業(yè)下一階段主要關(guān)注點(diǎn):油價(jià)、改革與期貨。
原油價(jià)格:底部區(qū)域,趨勢向上。油價(jià)反彈可關(guān)注的投資機(jī)會(huì)包括:(1)油氣開采企業(yè),洲際油氣、新潮實(shí)業(yè);(2)業(yè)績彈性大的上市公司,上海石化;(3)油服公司。
行業(yè)改革:期待石化行業(yè)體制改革盡快出臺(tái)。石化行業(yè)將受益于油氣全產(chǎn)業(yè)鏈的放寬準(zhǔn)入,改革將主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:(1)常規(guī)油氣區(qū)塊向民企開放,關(guān)注廣匯能源、洲際油氣;(2)油氣進(jìn)口權(quán)放開,關(guān)注風(fēng)范股份、恒逸石化;(3)油氣價(jià)格市場化,我們預(yù)計(jì)氣價(jià)近期有望下調(diào),關(guān)注勝利股份、長百集團(tuán)。在壟斷放松的同時(shí),石化央企自身也會(huì)進(jìn)行改革:(1)專業(yè)化分工、整合;(2)資產(chǎn)或業(yè)務(wù)的互補(bǔ)性重組。關(guān)注泰山石油、大慶華科、上海石化等。
原油期貨:準(zhǔn)備工作已完成,擇機(jī)推出。我們預(yù)計(jì)國內(nèi)原油期貨年內(nèi)將推出,可關(guān)注相關(guān)公司的投資機(jī)會(huì):(1)原油期貨市場的潛在參與者,中國石化、中國石油、上海石化等;(2)原油物流、倉儲(chǔ)企業(yè),恒基達(dá)鑫、招商輪船等。