http://china.chemnet.com/ 2021-03-08 10:17:28 金石期貨
在國際原油價格走高、出口增加、庫存低位的背景下,苯乙烯強勢格局不改。不過,由于下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期,苯乙烯上漲空間受限,后期恐高位振蕩。
由于OPEC+復(fù)產(chǎn)推遲,國際原油價格繼續(xù)上沖,對苯乙烯價格形成支撐。與此同時,國外裝置停車,出口處于高位的狀況有望延續(xù)。不過,目前苯乙烯的需求雖然復(fù)蘇,但不及預(yù)期,所以苯乙烯上漲受阻。
成本支撐作用較強
2020年11月以來,受OPEC復(fù)產(chǎn)力度低于市場預(yù)期以及新冠肺炎疫苗開始在全球主要經(jīng)濟體接種的影響,國際原油價格持續(xù)上漲,WTI原油由2020年10月底的36美元/桶漲至今年2月底的63美元/桶,漲幅達到75%。2月底以來,市場認(rèn)為,隨著國際原油價格上漲,OPEC+可能會加快復(fù)產(chǎn)進程,但在3月4日OPEC+部長級會議上,產(chǎn)油國認(rèn)為,受疫情的影響全球經(jīng)濟仍然非常脆弱,所以將目前的減產(chǎn)力度延長至4月。
與此同時,沙特宣布繼續(xù)執(zhí)行100萬桶/日的自愿減產(chǎn);俄羅斯和哈薩克斯坦雖然獲準(zhǔn)增產(chǎn),但額度僅為13萬桶/日和2萬桶/日,相較于700萬桶的減產(chǎn)額度可以忽略不計,并且這部分額度主要用于滿足兩國國內(nèi)需求。從目前的情況來看,雖然隨著天氣轉(zhuǎn)暖,歐美取暖油需求會下降,但在OPEC+復(fù)產(chǎn)推遲和全球經(jīng)濟逐漸復(fù)蘇的大背景下,國際原油價格整體偏強的格局不會改變,這對油化工品起到較強的支撐作用。
強勁出口有望延續(xù)
受國外需求向好、出口增加的影響,國內(nèi)苯乙烯港口庫存低于往年同期。截至2月28日,苯乙烯華東港口庫存為20.05萬噸,較去年同期下降9.48萬噸,同比下降32.10%;華南港口庫存為3.43萬噸,較去年同期下降3.58萬噸,同比下降51.07%。受美國極端低溫天氣的影響,當(dāng)?shù)乇揭蚁┥a(chǎn)企業(yè)裝置停車,苯乙烯供應(yīng)出現(xiàn)缺口。
與此同時,歐洲等國的苯乙烯裝置也降低負(fù)荷,國際市場苯乙烯缺口持續(xù)擴大。據(jù)隆眾資訊預(yù)估,3月國內(nèi)苯乙烯出口訂單量將達到7萬—8萬噸,而通常情況下苯乙烯出口量較多的月份也不過3萬—4萬噸,由此看來國外的需求強勁。國外苯乙烯價格走高,國內(nèi)苯乙烯出口套利存在空間,并且這種格局有望延續(xù)到4月。因此,苯乙烯出口需求強勁有望延續(xù),國內(nèi)苯乙烯價格受到較為強勁的支撐。
國內(nèi)苯乙烯生產(chǎn)企業(yè)的庫存同樣處于偏低水平。截至3月4日,國內(nèi)苯乙烯生產(chǎn)企業(yè)庫存為14.22萬噸,較去年同期下降3.45萬噸,下降幅度為19.51%。目前,國內(nèi)苯乙烯非一體化裝置生產(chǎn)企業(yè)的利潤約為800元/噸,較上月下降,但國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)庫存偏低,企業(yè)的生產(chǎn)積極性并沒有降低,苯乙烯開工負(fù)荷處于86.26%的偏高水平,市場去庫存和供應(yīng)壓力有限。
下游需求難有起色
目前,國內(nèi)苯乙烯下游開工負(fù)荷上升,但力度不及預(yù)期。截至3月5日當(dāng)周,國內(nèi)EPS開工負(fù)荷為65.04%,環(huán)比上升14.38個百分點;PS開工負(fù)荷為78.56%,環(huán)比上升1.49個百分點;ABS滿負(fù)荷運行,環(huán)比上升3.5個百分點。隨著苯乙烯價格持續(xù)上升,苯乙烯下游利潤持續(xù)壓縮,下游企業(yè)對高價苯乙烯具有抵觸情緒。受此影響,國內(nèi)多條PS裝置再次停車,下游難以將成本傳導(dǎo)給終端需求,所以苯乙烯需求復(fù)蘇不及預(yù)期,這限制了苯乙烯的漲幅。筆者認(rèn)為,后期苯乙烯料處于高位振蕩格局,建議多單逐步止盈。(化工網(wǎng))