康美藥業(yè)的“春天”似乎來了。
1月26日，康美換帥、廣藥高管入主，就在換帥首日，股票逆市飄紅。1月27日晚間，發(fā)布業(yè)績預(yù)告顯示公司扭虧為盈。
*ST康美破產(chǎn)重整工作已歷時一年多，并于去年底完成破產(chǎn)重整計劃，債務(wù)危機(jī)得到化解。此次重整計劃執(zhí)行完畢，備受關(guān)注，業(yè)界不禁猜測廣藥集團(tuán)通過廣東神農(nóng)氏入主康美藥業(yè)后，該如何重振后者？曾經(jīng)千億市值的康美藥業(yè)能否在廣藥集團(tuán)的帶領(lǐng)下“涅槃重生”？
01換帥！廣藥接盤后迎來新轉(zhuǎn)折點
2021年年底，*ST康美已完成了破產(chǎn)重整計劃，經(jīng)廣東揭陽市中級人民法院審查，康美藥業(yè)全部債務(wù)已通過現(xiàn)金、股份、信托權(quán)益等方式實現(xiàn)100%清償。
作為重組的關(guān)鍵一方，廣東神農(nóng)氏企業(yè)管理合伙企業(yè)出資54億元聯(lián)合其他社會資本合計出資65億元持股29.9%，成為康美藥業(yè)第一大股東。廣東神農(nóng)氏由廣藥集團(tuán)、粵財產(chǎn)業(yè)投資基金、恒健資產(chǎn)、揭陽金葉等國有控股企業(yè)共同組成，其中廣藥集團(tuán)持股比例最大。
根據(jù)康美藥業(yè)1月26日發(fā)布的關(guān)于法人代表變更及選舉董事長、監(jiān)事會主席的公告，賴志堅當(dāng)選為康美藥業(yè)新任董事長。
據(jù)簡歷顯示，賴志堅于1969年3月出生，來自廣藥，任廣州醫(yī)藥集團(tuán)有限公司質(zhì)量副總監(jiān)、技質(zhì)部部長、安全生產(chǎn)發(fā)展部部長。此前，曾先后擔(dān)任廣州陳李濟(jì)藥廠品質(zhì)部副部長、部長、經(jīng)營部營銷總監(jiān)、營銷部副部長，廣州星群（藥業(yè)）股份有限公司生產(chǎn)技術(shù)部副經(jīng)理，廣州醫(yī)藥集團(tuán)有限公司技質(zhì)部副部長兼廣州藥業(yè)股份有限公司科技部經(jīng)理。
不僅如此，在最新公布的新一屆董事成員名單中，賴志堅、米琪、劉國偉3位非獨立董事也均來自廣藥集團(tuán)。其余幾名董事由廣東粵財、金葉發(fā)展等派駐，在資本運營、財務(wù)管理等方面具有經(jīng)驗。公司的新一任監(jiān)事會主席高燕珠，也曾供職于廣藥集團(tuán)。
據(jù)悉，此前為了保障康美藥業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，廣藥集團(tuán)在托管康美階段就已派出100多人的團(tuán)隊支持康美藥業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營工作，康美藥業(yè)的總經(jīng)理以及多位副總級別的管理人員都有廣藥集團(tuán)工作經(jīng)歷。
至此，康美藥業(yè)在廣藥集團(tuán)的賦能下已經(jīng)走出重生階段的關(guān)鍵一步，新一屆管理團(tuán)隊基本落成。
緊接著，康美藥業(yè)再發(fā)“2021年年度業(yè)績預(yù)盈公告”，公告顯示，經(jīng)財務(wù)部門初步測算，公司預(yù)計2021年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將實現(xiàn)扭虧為盈，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤56.25億元到84.38億元；歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-86.40億元到-57.60億元；預(yù)計2021年年度實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入為37.80億元到49.14億元；預(yù)計2021年年度實現(xiàn)扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后的營業(yè)收入為36.90億元到47.97億元；預(yù)計2021年期末凈資產(chǎn)為75.75億元到113.63億元。
對于業(yè)績預(yù)盈的主要原因，*ST康美在公告中表示，揭陽市中級人民法院于2021年12月29日作出（2021）粵52破1號之四《民事裁定書》，裁定確認(rèn)《重整計劃》已執(zhí)行完畢，實現(xiàn)相關(guān)重整收益凈額約175億元，導(dǎo)致公司業(yè)績同比實現(xiàn)大額增長，并扭虧為盈。
受康美藥企近期動態(tài)的影響，二級市場上投資者反映積極。1月27日，兩市開盤后震蕩走低，*ST康美卻逆市飄紅，公司市值已從最低的80余億元上漲到最近的400多億元，1月28日一度漲停。
02“廣藥系”康美藥業(yè)下一步的方向
重組后“整裝待發(fā)”的康美藥業(yè)下一步要往哪個方向走？
在剛剛閉幕的廣東省第十三屆人民代表大會第五次會議上，省人大代表、廣州市委委員、廣藥集團(tuán)黨委書記、董事長李楚源表示，廣東省可以進(jìn)一步出臺政策，推動廣藥集團(tuán)、康美藥業(yè)等龍頭企業(yè)協(xié)同發(fā)展，實現(xiàn)1+1大于2，進(jìn)一步增強(qiáng)龍頭企業(yè)示范引領(lǐng)作用，助力中醫(yī)藥強(qiáng)省建設(shè)。
“廣東省中成藥產(chǎn)出規(guī)模大，產(chǎn)業(yè)鏈相對完善，要實現(xiàn)新的突破發(fā)展，需要進(jìn)一步整合中藥農(nóng)業(yè)、中藥工業(yè)、中藥商業(yè)和服務(wù)業(yè)優(yōu)勢資源，打造廣東中藥領(lǐng)域競爭新優(yōu)勢。”
對此，李楚源建議，可以將重整后的康美藥業(yè)作為廣東省中醫(yī)藥綜合改革創(chuàng)新的示范戰(zhàn)略領(lǐng)地，推動實施中藥材現(xiàn)貨與期貨交易平臺工程、中藥飲片采購招標(biāo)示范性平臺工程、智慧藥房標(biāo)準(zhǔn)化全國示范工程、配方顆粒開發(fā)提速工程、藥品社區(qū)零庫存全國示范工程五大工程，希望廣東能研究配套省級中醫(yī)藥扶持專項資金支持五大工程建設(shè)，打造中醫(yī)藥創(chuàng)新高地、產(chǎn)業(yè)高地和國際化高地。
事實上，廣藥和康美在國內(nèi)中藥市場上一直占有一席之地。作為全球首家以中醫(yī)藥為主業(yè)進(jìn)入世界500強(qiáng)的企業(yè)，廣藥集團(tuán)也是全國最大中成藥生產(chǎn)基地。而康美藥業(yè)曾是國內(nèi)中醫(yī)藥飲片第一品牌，擁有全國唯一的中藥飲片國家企業(yè)技術(shù)中心、全國首家中藥材大宗現(xiàn)貨交易平臺、全國首創(chuàng)智慧藥房模式，中藥材交易規(guī)模一度占全國的60%。
但在現(xiàn)有行業(yè)發(fā)展趨勢下，康美藥業(yè)能否打好“翻身仗”還要看其主營業(yè)務(wù)塊的發(fā)展前景及受集采影響大小。
中藥板塊中的中藥飲片是康美藥業(yè)目前營業(yè)收入占比較高的業(yè)務(wù)板塊，據(jù)康美藥業(yè)2020年年報顯示，在54億元的總營收中，有15.9億元來自中藥業(yè)務(wù)，占比近三成。
近幾年來，中藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展備受關(guān)注。隨著國家醫(yī)保局發(fā)文支持中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加大中藥創(chuàng)新藥獲批數(shù)量，被業(yè)界看來為中醫(yī)藥的發(fā)展打開了醫(yī)保“綠色通道”。尤其是在前段時間，中醫(yī)藥利好文件頻頻發(fā)布，其中以2021年12月30日，國家醫(yī)保局、中醫(yī)藥管理局發(fā)布的《關(guān)于醫(yī)保支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的指導(dǎo)意見》為代表，支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展。
《意見》中提到，公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)從正規(guī)渠道采購中藥飲片，嚴(yán)格按照實際購進(jìn)價格順加不超25%銷售。除此之外，《意見》還考慮將符合條件的中藥飲片、中成藥、醫(yī)療機(jī)構(gòu)中藥制劑納入醫(yī)保藥品目錄，并利用“雙通道”將參保患者用藥的渠道拓展到定點零售藥店。并且，在DRG/DIP按病種支付改革的大趨勢下，《意見》中明確指出，一般中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)項目可繼續(xù)按項目付費，中醫(yī)醫(yī)療機(jī)構(gòu)可暫不實行按疾病診斷相關(guān)分組付費。
除此之外，從目前的集采趨勢來看，中藥企業(yè)主要面臨的壓力來自于中成藥上。2021年12月，湖北牽頭19省中成藥省際聯(lián)盟集采，采購規(guī)模近100億元，最終中選率達(dá)62%，中選價格平均降幅42.27%，遠(yuǎn)低于仿制藥、高值醫(yī)用耗材集采降幅。除了湖北省際聯(lián)盟的集采外，由廣東牽頭聯(lián)合6省聯(lián)盟中成藥集采和山東中成藥集采聯(lián)聯(lián)盟也在不斷探索中成藥的集采方式。
不過，康美藥業(yè)相關(guān)人士告訴E藥經(jīng)理人，在康美藥業(yè)業(yè)務(wù)中，中藥飲片占比最大，中成藥和化藥幾乎可以忽略不計。“中成藥集采已經(jīng)開始，中藥飲片集采時間表尚未出來，還是留給康美藥業(yè)喘氣和翻身的機(jī)會，就看能不能把握住了。”
