馬應(yīng)龍藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司(下稱馬應(yīng)龍)2021年報(bào)顯示,報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33.85億元,同比增長21.26%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4.65億元,同比增長10.87%。
天地云圖對(duì)其原料評(píng)估后認(rèn)為,馬應(yīng)龍應(yīng)重視核心原料來源與價(jià)格的穩(wěn)定,以降低原料供給壓力。
圖1:馬應(yīng)龍2016-2021年核心經(jīng)營數(shù)據(jù)
一、痔瘡類用藥中成藥市場份額高
“十人九痔”,在我國,痔瘡是一種常見病、多發(fā)病。中醫(yī)治療痔瘡內(nèi)外結(jié)合,內(nèi)治調(diào)補(bǔ)結(jié)合,外治痛苦小,療效顯著,同時(shí)治療費(fèi)用較低。在痔瘡類用藥中,中成藥近幾年的市場份額維持在80%以上,數(shù)據(jù)顯示,2020年我國痔瘡用藥中成藥市場規(guī)模為36.87億元,化學(xué)藥市場規(guī)模為6.97億元。
圖2:2013-2020年我國痔瘡用藥市場規(guī)模分類型統(tǒng)計(jì)(來源:智研咨詢)
二、痔瘡用藥中成藥中,馬應(yīng)龍一枝獨(dú)秀
馬應(yīng)龍肛腸治痔產(chǎn)品線發(fā)展成熟,獨(dú)家品種深入人心。年報(bào)顯示,其醫(yī)藥工業(yè)板塊產(chǎn)品聚焦肛腸及下消化道領(lǐng)域,肛腸治痔類產(chǎn)品占比最高,2020年貢獻(xiàn)的營業(yè)收入達(dá)11.6億元,占比為76.1%,毛利率為72.14%,遠(yuǎn)高于馬應(yīng)龍醫(yī)藥工業(yè)板塊的平均毛利率。
公司肛腸治痔類產(chǎn)品主要包括馬應(yīng)龍麝香痔瘡膏、麝香痔瘡栓、地奧司明片、痔炎消片、金玄痔科熏洗散等,生產(chǎn)劑型范圍涵蓋膏、栓、中藥飲片、口服、片劑、洗劑等。
圖3:馬應(yīng)龍2016-2020年痔瘡用藥銷售情況(來源:公司年報(bào))
公司在痔瘡類產(chǎn)品中銷售額最高的是麝香痔瘡栓,2021年該單品銷售額為2.45億元,在公司整體營收中的占比超過7%,妥妥的頭部單品。
本期,天地云圖中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)就從麝香痔瘡栓涉及原料角度,淺析企業(yè)面臨的中藥原料成本壓力情況。
三、麝香痔瘡栓核心成分
表1:麝香痔瘡栓核心成分
麝香痔瘡栓,具有清熱解毒,消腫止痛,止血生肌的功效,主治大腸熱盛導(dǎo)致的大便出血、血色鮮紅、肛門灼熱疼痛;各類痔瘡和肛裂見上述證候者。
四、麝香痔瘡栓原料漲跌情況
表2:麝香痔瘡栓原料漲跌情況
麝香痔瘡栓核心原料在2021年1月-2022年7月期間,上漲品種2個(gè),占比28.58%,下跌品種4個(gè),占比57.14%,持平品種1個(gè),占比14.28%。
五、麝香痔瘡栓原料點(diǎn)評(píng)
珍珠,市場可供貨源有量,近期走銷一般,行情與前期無變化?,F(xiàn)市場珍珠不成型大片貨價(jià)格在120元(公斤價(jià),下同),合格藥廠貨價(jià)格在180元,飲片貨價(jià)格在200元,形狀好的貨價(jià)格在280-300元之間,優(yōu)質(zhì)貨價(jià)格在360元。
冰片,小品種需求零星,近期市場成交量有限,行情平穩(wěn)運(yùn)行,現(xiàn)一般貨價(jià)格在150-155元之間,后市難有利好。
爐甘石,近兩年正品貨行情較為堅(jiān)挺,且一般為需求商按計(jì)劃購進(jìn)。目前市場爐甘石塊狀貨多要價(jià)在38-40元之間,由于需求有限,加上有習(xí)用品供應(yīng),行情短期內(nèi)以穩(wěn)為主。
三七,產(chǎn)地有商家購進(jìn),但市場走動(dòng)緩慢,貨量多但市場近期消化依然不樂觀,商家多是按需購進(jìn),行情繼續(xù)疲軟運(yùn)行?,F(xiàn)120頭的價(jià)格在105-110元之間,80頭的110-115元,60頭120元左右。隨著庫存消化,未來兩年三七價(jià)格將進(jìn)入反彈通道。
五倍子,2021年行情較高,刺激了今年的產(chǎn)量。市場貨源供應(yīng)穩(wěn)定,商家近期購進(jìn)量也不大,走動(dòng)一般,行情平穩(wěn)運(yùn)行,現(xiàn)統(tǒng)貨價(jià)格在29-30元之間,后市應(yīng)穩(wěn)步上行。
人工牛黃,市場貨源較少,近期需求也較為零星,商家隨購隨銷為主,行情表現(xiàn)較好,現(xiàn)統(tǒng)貨價(jià)格在900-1000元之間,但隨著國內(nèi)外需求加大,人工牛黃成本上行壓力加大。
麝香,市場貨源不多,經(jīng)營商家小批量采購,行情與前期相比變化不大,市場天然麝香價(jià)格45萬元,人工麝香5萬元,天然麝香資源的供給緊張局面將加劇。
六、原料評(píng)測結(jié)論
1、麝香痔瘡栓原料采購成本壓力較2021年降低 原料壓力測試顯示,目前麝香痔瘡栓原料從供應(yīng)量壓力上看,主要來自于麝香、五倍子和人工牛黃等品種,特別是麝香、五倍子,未來原料壓力明顯加大;而從質(zhì)量壓力上看,主要來自于麝香、人工牛黃。
2、馬應(yīng)龍痔瘡類產(chǎn)品線豐富 2015-2021年,馬應(yīng)龍治痔類產(chǎn)品銷量持續(xù)走高,2021年馬應(yīng)龍麝香痔瘡膏、麝香痔瘡栓、地奧司明片和痔炎消片的銷量分別為12176萬支、19757萬粒、12561萬片和8380萬片,龍珠軟膏的銷量也得到了明顯提高,從2015年的354萬支增加至2020年的506萬支。
隨著馬應(yīng)龍主打產(chǎn)品的熱銷和多元化經(jīng)營推進(jìn),其核心原料特別是野生、半野生、人工貴細(xì)原料成本將加大,而三七等品種行情也已觸底,同樣面臨原料上漲壓力,企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注行情變化,適時(shí)建立戰(zhàn)略儲(chǔ)備或應(yīng)對(duì)機(jī)制,避免出現(xiàn)階段性原料供給難題。