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PP 弱勢(shì)格局難改

發(fā)布日期:2020-09-21   瀏覽次數(shù):0
核心提示:PP 弱勢(shì)格局難改http://china.chemnet.com/ 2020-09-21 11:28:17 期貨日?qǐng)?bào)  基本面疲軟  四季度是下游傳統(tǒng)消費(fèi)淡季,隨著市
 PP 弱勢(shì)格局難改

http://china.chemnet.com/ 2020-09-21 11:28:17 期貨日?qǐng)?bào)


  基本面疲軟

  四季度是下游傳統(tǒng)消費(fèi)淡季,隨著市場(chǎng)需求的減弱,庫(kù)存將持續(xù)累積。展望后市,PP有望維持在7500—7800元/噸核心區(qū)間弱勢(shì)運(yùn)行,維持逢回調(diào)做空思路。

  裝置檢修量有限

  從供需平衡表預(yù)估來(lái)看,上半年P(guān)P市場(chǎng)基本面處于供需偏緊態(tài)勢(shì)下,1—8月國(guó)內(nèi)PP累積產(chǎn)量約1640.26萬(wàn)噸,較去年同期增加12.55%。從表觀消費(fèi)數(shù)據(jù)來(lái)看,1—8月表觀消費(fèi)量較去年增加13.32%。其中5月、6月、8月表觀消費(fèi)量同比增幅高達(dá)20%以上,除國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增加外,進(jìn)口量大幅增加也是帶動(dòng)表觀消費(fèi)上漲較快的原因。

  聚烯烴產(chǎn)業(yè)庫(kù)存處于偏低水平,但受期貨價(jià)格下跌影響,市場(chǎng)心態(tài)偏悲觀,代理商盡量推遲開單時(shí)間。上周兩油石化庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù),不過中游社會(huì)庫(kù)存有所下降,下游工廠原料庫(kù)存亦小幅下降。PP方面,截至9月11日國(guó)內(nèi)石化企業(yè)PP庫(kù)存環(huán)比9月4日上升17.55%,石化庫(kù)存繼續(xù)上漲。上周國(guó)內(nèi)聚丙烯裝置開工負(fù)荷為92.87%,較前一周增加0.89個(gè)百分點(diǎn),石化供應(yīng)量增加。上周聚丙烯價(jià)格大幅下跌,市場(chǎng)現(xiàn)貨需求減量明顯,貿(mào)易商多以銷售現(xiàn)有貨源為主,華東及華南地區(qū)到港貨源稍有增加,本周將迎來(lái)集中到港。

  目前正處于裝置檢修淡季,裝置檢修損失量有限,就上周而言,國(guó)內(nèi)聚丙烯裝置檢修損失量約3.91萬(wàn)噸,較前一周環(huán)比減少11%。目前計(jì)劃?rùn)z修并且正處于檢修季的裝置都較少,同時(shí)新投產(chǎn)裝置如中科煉化一線已投產(chǎn)銷售,寶來(lái)石化進(jìn)入試生產(chǎn)階段,泉州煉廠二期即將開車,隨著新投產(chǎn)裝置運(yùn)行穩(wěn)定,供應(yīng)端仍有很大的增長(zhǎng)預(yù)期。

  需求方面,纖維料、透明料、薄壁注塑等類別PP增長(zhǎng),是受防疫物資、生活用品、外賣增長(zhǎng)等方面需求的帶動(dòng),目前開工率已經(jīng)逐漸恢復(fù)正常水平,對(duì)PP的拉動(dòng)作用有限。前期基于金九銀十的旺季注塑類開工率明顯提升,拉絲排產(chǎn)被擠占,注塑與拉絲價(jià)差逐步擴(kuò)大,目前注塑類需求疲軟,拉絲排產(chǎn)逐步提升,后續(xù)價(jià)差有望縮窄。

  開工負(fù)荷大幅提升

  8月我國(guó)聚丙烯裝置檢修損失量約為22.23萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)9月我國(guó)聚丙烯裝置檢修損失量約在13.37萬(wàn)噸,環(huán)比8月的22.23萬(wàn)噸減少39.86%。多數(shù)檢修裝置已于8月內(nèi)恢復(fù)生產(chǎn),大唐多倫、中原石化、浙江石化計(jì)劃于9月開車。下月暫無(wú)計(jì)劃停車檢修裝置,預(yù)計(jì)9月我國(guó)聚丙烯裝置檢修損失量將繼續(xù)減少。

  生產(chǎn)切換方面,上游石化及部分煤企前期已轉(zhuǎn)產(chǎn)非標(biāo)共聚料,前期注塑料排產(chǎn)提升,拉絲排產(chǎn)維持在30%左右,共聚與拉絲價(jià)差擴(kuò)大,市場(chǎng)貨源處于供應(yīng)偏寬松狀態(tài)。需求替代方面,粉料價(jià)格下跌,不過仍然與丙烯單體保持一定的價(jià)差,目前粉料利潤(rùn)尚可,廠家生產(chǎn)較為積極。另外前期部分裝置恢復(fù)開車,開工負(fù)荷上升明顯。當(dāng)前塑編行業(yè)利潤(rùn)微薄,對(duì)高價(jià)貨源抵觸,粉料開工率上升后會(huì)驅(qū)動(dòng)粒料與粉料價(jià)差走闊,粉料更具備性價(jià)比,塑編廠家會(huì)增加粉料采購(gòu)而減少粒料,從而導(dǎo)致粒料采購(gòu)減少形成對(duì)粒料的替代作用,利空PP盤面。

  綜合來(lái)看,短期聚丙烯可能進(jìn)入7500—7800元/噸的振蕩盤整期。中長(zhǎng)期來(lái)看,一方面,中下游在經(jīng)歷節(jié)前補(bǔ)庫(kù)后現(xiàn)在去庫(kù)而非補(bǔ)庫(kù),石化庫(kù)存現(xiàn)累積跡象;另一方面,雖然下游行業(yè)開工小幅提升,塑編工廠節(jié)前存在備貨需求,但近段時(shí)間BOPP企業(yè)累積訂單量較為充足。整體上,聚丙烯弱勢(shì)格局難改.(化工網(wǎng))

 
 
 
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