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中國需求攀升 原油支撐強勁

發(fā)布日期:2020-10-13   瀏覽次數(shù):0
核心提示:中國需求攀升 原油支撐強勁http://china.chemnet.com/ 2020-10-13 11:11:37 期貨日報  眾所周知,在影響國際原油價格走勢的主
 中國需求攀升 原油支撐強勁

http://china.chemnet.com/ 2020-10-13 11:11:37 期貨日報


  眾所周知,在影響國際原油價格走勢的主要因素中,匯率變動因素起到較為明顯的作用。自從布雷頓森林貨幣體系崩潰以后,美元短暫失去了錨定。在石油需求日益擴大的背景下,美國同沙特等中東產(chǎn)油國簽訂用美元結(jié)算石油的協(xié)議,由此造就了國際石油市場美元計價機制,形成了“石油與美元”的貨幣新體系,將美元與原油緊密聯(lián)系了起來。

  美元與原油存在較強負相關(guān)性

  從理論上講,美元匯率與原油價格應(yīng)該具有長期負相關(guān)性。而事實也印證了這一點,從過去幾十年美元指數(shù)和國際原油價格走勢變動發(fā)現(xiàn),原油價格變動和美元匯率變動存在負相關(guān)性。據(jù)統(tǒng)計,近十五年以來,美元指數(shù)與國際原油相關(guān)性表現(xiàn)出明顯的負相關(guān)性。其中美元與美國NYMEX輕質(zhì)原油相關(guān)性高達-0.8292,而美元與英國布倫特原油相關(guān)性高達-0.7768。

  疫情因素分化中美兩國經(jīng)濟格局

  今年以來,突如其來的新冠疫情不僅一度讓全球金融市場陷入恐慌,而且也打亂了世界主要經(jīng)濟體經(jīng)濟運行節(jié)奏。由于中美兩國在對待疫情防控的意識形態(tài)和舉措力度上存在天壤之別的差距,導(dǎo)致兩國經(jīng)濟走向發(fā)生明顯分化??梢钥吹剑患径任覈鳪DP增速下降6.8%,但隨著疫情防控取得積極成效以后,二季度我國經(jīng)濟增速便實現(xiàn)了轉(zhuǎn)正,達到3.2%。

  與我國不同的是,新冠疫情侵襲美國的時間點晚于中國,主要始于3月中下旬,所以對于美國經(jīng)濟的沖擊在一季度體現(xiàn)偏弱。據(jù)統(tǒng)計,今年一季度美國GDP在剔除物價變動因素實際增長0.5%,如果不剔除物價變動因素增長2.2%。隨著二季度疫情在美國快速傳播(該國確診病例就從1萬例突破了100萬例僅用了1個多月的時間),負面影響就立竿見影了。數(shù)據(jù)顯示,二季度美國GDP大幅驟降31.4%,創(chuàng)1947年有此紀錄以來的最大跌幅。

  展望中美兩國三四季度經(jīng)濟走勢,雖然美國在一系列財政刺激措施和無限量化寬松政策的刺激下,該國三季度GDP有望迎來顯著回升,但步入秋冬季以后,美國新冠疫情存在二次大暴發(fā)的風(fēng)險,同時當(dāng)下也缺失后續(xù)刺激政策,美國四季度經(jīng)濟將重新面臨“悲劇”可能。10月9日美國新增確診病例超過6萬例,遠超此前日均4萬例的均值水平。與此同時,由于美國財政補助中斷,9月美國制造業(yè)PMI為54.3,低于8月54.6的水平,而9月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)也大幅低于市場預(yù)期。當(dāng)前美國新一輪財政刺激措施依然“命運多舛”,兩黨仍未達成統(tǒng)一意見,預(yù)計美財政刺激方案大概率不會在美國總統(tǒng)大選之前出臺。整體來看,疫情回升與缺乏新財政刺激政策均利空美元,美元依然存在貶值動力。

  轉(zhuǎn)向中國而言,目前國內(nèi)疫情基本得到控制,僅需防范外部輸入風(fēng)險。整體上,我國經(jīng)濟仍在朝著積極樂觀的趨勢發(fā)展。據(jù)我國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示,2020年國慶黃金周期間全國零售和餐飲企業(yè)實現(xiàn)銷售額約1.6長萬億元,日均同比增長4.9%?;跇酚^形勢,預(yù)計三季度中國GDP增速預(yù)測均值或為同比增長5.2%。因此,在當(dāng)前中國經(jīng)濟恢復(fù)加快的背景下,需求端持續(xù)改善給予人民幣匯率較強的內(nèi)部支撐。

  美元貶值對原油價格影響分析

  美元作為國際原油價格的計價貨幣,對原油價格的影響遠遠高于其他貨幣。一般來講,美元貶值會促成原油價格的上漲。因為美元貶值會讓原油生產(chǎn)國或者輸出國的購買力下降。產(chǎn)油國出售原油取得美元,而用其他貨幣從世界另外國家購買商品和服務(wù)。對于OPEC成員國來講,這種情形更為嚴重。從這個角度來講,產(chǎn)油國為彌補購買力受損有提升原油價格的需求。眼下產(chǎn)油國提升價格的有力措施便是強化減產(chǎn)力度。據(jù)顯示,沙特正在考慮取消歐佩克明年初的增產(chǎn)計劃,隨著新一輪全球疫情再度抬頭,油市需求端無法消化再次生產(chǎn)的200萬桶/日原油。沙特對減產(chǎn)的堅決態(tài)度以及對空頭的恐嚇,體現(xiàn)了產(chǎn)油國對原油提價的訴求。

  人民幣升值對原油價格影響分析

  當(dāng)前中國正在取代美國成為全球原油需求量最大的國家,且未來需求前景還將不斷攀升。由于國內(nèi)防控疫情取得積極成效,成為吸引全球資本的主要集中地區(qū),人民幣升值動力較強。由于中國是全球最大的原油進口國,原油對外依存度不斷攀升,基本維持在70%左右,人民幣升值將直接降低中國的原油進口成本,將增強國外原油供應(yīng)商對中國購買力提高的預(yù)期,進而對國際原油市場形成利好。此外,雖然四季度為國內(nèi)成品油需求淡季,但今明兩年大約有將近8000萬噸至1億噸新增煉油能力投產(chǎn),這些煉廠都要靠進口原油來滿足原料供應(yīng)。因此在人民幣升值的背景下,意味著我國可以花較少的錢而換取更多的原油儲備,這有利于保障我國石油的穩(wěn)定供應(yīng)、經(jīng)濟性供應(yīng)及可持續(xù)供應(yīng)。

  綜上來看,未來美元貶值與人民幣升值的預(yù)期依然存在,有利于原油價格維持偏強格局。(化工網(wǎng))

 
 
 
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