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分析人士:化工行業(yè)整體景氣 未來將步入上行周期

發(fā)布日期:2020-12-16   瀏覽次數(shù):0
核心提示:分析人士:化工行業(yè)整體景氣 未來將步入上行周期http://china.chemnet.com/ 2020-12-15 10:38:14 期貨日報網(wǎng)  12月1012日,在
 分析人士:化工行業(yè)整體景氣 未來將步入上行周期

http://china.chemnet.com/ 2020-12-15 10:38:14 期貨日報網(wǎng)


  12月10—12日,在上期所、鄭商所、大商所、華泰證券支持下,由華泰期貨主辦的“2021年衍生品市場年會”在杭州、上海、北京三地舉行,會議聚焦基于大類資產(chǎn)配置的以期貨衍生品為特色的財富管理,以及黑色建材、貴金屬有色、能源化工、農(nóng)產(chǎn)品、金融科技等六大主題。

  在12月11日下午的能源化工分論壇上,華泰證券研究所化工首席劉曦出席論壇并以“2021年度投資策略:周期重來,龍頭崛起”為主題發(fā)表演講。

  回顧過去一年的化工行業(yè)發(fā)展,劉曦認為,上半年疫情和低油價導致行業(yè)盈利水平加速探底,多數(shù)子行業(yè)利潤下滑,但疫情相關(guān)產(chǎn)品的盈利出現(xiàn)大增,到了三季度多數(shù)子行業(yè)景氣度回升。

  展望明年的化工行業(yè),劉曦表示,從需求端看,化工品國內(nèi)需求二季度以來已經(jīng)得到逐步修復,而外需在三季度以來實現(xiàn)弱復蘇,明年存較強修復預期。“供應(yīng)端方面,整體資本開支有所放緩,而擴產(chǎn)將集中于龍頭企業(yè),且環(huán)保和安全生產(chǎn)約束利好頭部企業(yè),隨著疫情的逐步控制,油價有望逐步回歸均衡水平。”

  對于化工行業(yè)的長期前景,劉曦認為,由頁巖氣革命推動了化工基礎(chǔ)原料(乙烷、丙烷等)供應(yīng)增加、價格中樞下滑的趨勢,為乙烷脫氫、PDH等新型煉化裝置提供了可靠的發(fā)展前景。“國內(nèi)未來將有大量新建大型煉化一體化企業(yè)入局,帶動烯烴等化工產(chǎn)能進入新一輪的擴張周期。新的先進產(chǎn)能持續(xù)入局將帶動整個化工行業(yè)的重新洗牌,一些產(chǎn)業(yè)鏈流程較短的落后產(chǎn)能未來將被逐步淘汰。”

  綜合來看,他認為,化工行業(yè)整體景氣未來將步入上行周期,伴隨而來的是需求逐步反彈、供給端持續(xù)優(yōu)化的格局,整個行業(yè)有望向一體化和集中化的趨勢發(fā)展。

  基于對未來行業(yè)趨勢的判斷,劉曦認為,在投資策略的選擇上可以重點關(guān)注幾個方向:一是滌綸行業(yè)供給端落后產(chǎn)能加速出清,集中度持續(xù)提升,疊加下游需求恢復及行業(yè)低庫存,產(chǎn)品盈利水平有望出現(xiàn)明顯反彈,頭部公司煉化裝置競爭優(yōu)勢突出,奠定公司持續(xù)成長基礎(chǔ),并有望帶動成品油市場變革,并利好于民營加油站龍頭企業(yè);二是需求端有增量的細分行業(yè),汽車尾氣凈化材料、可降解塑料等行業(yè)下游需求受政策落地刺激,存在較大增長空間,且產(chǎn)品生產(chǎn)及認證環(huán)節(jié)具備較高壁壘,部分高性能助劑受益于下游消費升級帶動需求增長及供給端收縮,有望迎來上行周期;三是半導體化學品,碳纖維等子行業(yè)需求保持增長,且進口替代邏輯仍可持續(xù);四是針對行業(yè)更長期的前景,針對每一個細分的子行業(yè),細分行業(yè)的龍頭通過存量的優(yōu)化和新品類的擴張,最終帶動行業(yè)。(化工網(wǎng))

 
 
 
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