大參林、老百姓和益豐藥房等頭部連鎖日前發(fā)布2022年第三季度業(yè)績(jī)預(yù)告。大參林預(yù)告前三季度歸母凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)12.6%～13.65%，扣非后歸母凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)超20%。老百姓第三季度預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)總收入，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)超25%，扣非后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近三成；益豐藥房更是預(yù)計(jì)2022第三季度度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 2.39億元至2.49億元，同比增長(zhǎng)25.00%至30.23%。
伴隨下半年四類藥的限制繼續(xù)解除，醫(yī)藥零售市場(chǎng)增速將持續(xù)性好轉(zhuǎn)。行業(yè)觀點(diǎn)認(rèn)為，中長(zhǎng)期趨勢(shì)下，因中國(guó)藥店連鎖率仍偏低，以及頭部連鎖銷售市場(chǎng)占有率日益提升，大型醫(yī)藥連鎖藥店將進(jìn)一步受益“馬太效應(yīng)”，頭部集中優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)。
事實(shí)上，在規(guī)范零售連鎖管理的同時(shí)，也在一定程度上推動(dòng)了零售連鎖的規(guī)?；c集中化。就在前不久，老百姓和益豐藥房先后宣布旗下門店突破10000家，而大參林截至2022年6月30日（半年報(bào)）數(shù)據(jù)也顯示旗下已開業(yè)門店數(shù)已經(jīng)達(dá)到8896家（含加盟店1376家）。
門店數(shù)量增長(zhǎng)、利潤(rùn)大幅提升、院外市場(chǎng)用藥需求井噴，給醫(yī)藥零售市場(chǎng)增長(zhǎng)帶來了機(jī)遇，醫(yī)藥分開、醫(yī)保支付改革等政策落地，也讓處方藥在院外的銷售，尤其是DTP業(yè)務(wù)迎來了巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)。不僅僅是龍頭連鎖，華潤(rùn)、國(guó)控、上藥等醫(yī)藥商業(yè)公司旗下的DTP藥房業(yè)務(wù)，也受到越來越多的價(jià)值認(rèn)可。
如今，在醫(yī)藥零售終端洗牌的大背景下，DTP市場(chǎng)如今正在加速向大型醫(yī)藥連鎖集中，“小而美”的DTP業(yè)務(wù)是否能夠支撐起中小藥店轉(zhuǎn)型？
終端市場(chǎng)放量 院外蛋糕不斷做大
健康中國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略推動(dòng)醫(yī)療體系分級(jí)診療、處方外流、支付體系的深化改革，零售藥店作為“三醫(yī)聯(lián)動(dòng)”改革的重要參與方，充分發(fā)揮規(guī)模化連鎖優(yōu)勢(shì)，提供“基本保障+特殊用藥”專業(yè)化服務(wù)能力，藥品零售市場(chǎng)的銷售規(guī)模實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。
根據(jù)沙利文公司數(shù)據(jù)顯示，2017年至2021年，中國(guó)院外藥物交付市場(chǎng)規(guī)模從29067億元增長(zhǎng)至4387億元。在此期間，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了10.27%，預(yù)計(jì)2022年底，中國(guó)院外藥物交付市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到4837億元。
值得關(guān)注的是，其中院外處方藥的交付市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)更快。行業(yè)預(yù)期，2021年中國(guó)處方藥院外市場(chǎng)將超過2300億元，2017年至2021年期間的復(fù)合年增長(zhǎng)率為13.4%。
目前，院外處方藥的主要載體，除了一般的零售藥店，還有DTP藥房和雙通道藥房。在這些類型的藥店中，國(guó)藥控股國(guó)大藥房、上海醫(yī)藥和華潤(rùn)醫(yī)藥等藥房就成了DTP院外處方市場(chǎng)的主要玩家。
根據(jù)國(guó)大藥房的2022半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年國(guó)大藥房的銷售數(shù)據(jù)處方藥銷售占比54%。2022年上半年的處方藥銷售占比則上升至55%。截至2022年6月30日的數(shù)據(jù)顯示，旗下在全國(guó)范圍內(nèi)共有7581家直營(yíng)連鎖門店，其中已取得各類“醫(yī)療保險(xiǎn)定點(diǎn)零售藥店”資格的藥店達(dá)6891家，占 直營(yíng)藥店總數(shù)的91%。
不過，從財(cái)務(wù)表現(xiàn)上看，DTP業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)帶有明顯的“薄利引流”屬性。2022年上半年，國(guó)大藥房營(yíng)業(yè)收入約為111.5億元，但凈利潤(rùn)僅約為1.41億元。
華潤(rùn)醫(yī)藥2022半年報(bào)也顯示，集團(tuán)約有787家直營(yíng)零售藥房，其中221家DTP藥房。而221家DTP藥房中有110家獲得雙通道資質(zhì)。華潤(rùn)醫(yī)藥上半年醫(yī)藥零售收入約為40.6億港幣，折合人民幣37.38億元（匯率使用2022年10月28日，1：0.92），而DTP業(yè)務(wù)收入就達(dá)到24.2億元人民幣，同比增長(zhǎng)月15%，占比醫(yī)藥零售總收入月約為64.74%。但是報(bào)告中也提到了，整體醫(yī)藥零售毛利率僅為8.4%，同比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是因?yàn)镈TP藥房收入比較重而毛利率又較低。
作為院外處方藥零售大頭之一的上海醫(yī)藥，在全國(guó)約有2000多家零售們門店，2022年上半年實(shí)現(xiàn)了約35.31億元的零售銷售收入，但并未在報(bào)告內(nèi)直接披露處方藥占比數(shù)據(jù)。
相比較下，傳統(tǒng)問初提到的傳統(tǒng)連鎖藥房利潤(rùn)率就相對(duì)較高。大參林2022上半年零售業(yè)務(wù)毛利率就高達(dá)39.89%（大參林除連鎖藥店外還有其他經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，且無直接披露零售業(yè)凈利潤(rùn)）；而益豐大藥房2022上半年?duì)I業(yè)總收入約為87.5億元，扣非前凈利潤(rùn)約為5.76億元，扣非前凈利潤(rùn)率約為6.39%。
“小而美”不現(xiàn)實(shí) DTP加速向“頭部”集中
米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，公立醫(yī)院作為中國(guó)第一大藥品銷售終端市場(chǎng)占比由2019年66.6%下降至2021年63.5%，下降比例為3.1%；零售藥店作為第二大藥品銷售終端市場(chǎng)占比由 2019 年的 23.4%上升至 26.90%，提 升比例 3.4%。
對(duì)比多家頭部連鎖企業(yè)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)不難看出，院外處方的藥的市場(chǎng)雖然越來越大，但相對(duì)的利潤(rùn)率受支付方式和國(guó)家藥品集中采購(gòu)影響是相對(duì)較低的。
實(shí)際上，根據(jù)《醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào)》新媒體中心記者對(duì)走訪零售終端采訪得知，院外處方藥品實(shí)際消費(fèi)較多的品類為慢/特病產(chǎn)品，其中大多種類受國(guó)家集采及醫(yī)保支付定價(jià)影響，利潤(rùn)率相對(duì)較低，對(duì)于連鎖門店的作用更多樹立品牌和門店引流。
這對(duì)于中小藥店而言，顯然是一個(gè)巨大的考驗(yàn)。業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，無論是DTP還是雙通道，最初也被中小連鎖看做是一個(gè)差異化發(fā)展的重要機(jī)會(huì)，如果能夠做到“小而美”，為特定的群體和區(qū)域提供處方藥服務(wù)，與大型連鎖錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，也能夠在市場(chǎng)洗牌中得到生存空間。
然而，理想很美好，現(xiàn)實(shí)很骨干。相較之下，傳統(tǒng)連鎖品牌如益豐、老百姓和大參林，以及國(guó)控國(guó)大、華潤(rùn)醫(yī)藥、上海醫(yī)藥藥房等受市場(chǎng)消費(fèi)習(xí)慣指引，在院外處方藥或醫(yī)保支付品種能夠承接更多的消費(fèi)需求，特別疊加經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和運(yùn)營(yíng)壓力，DTP業(yè)務(wù)實(shí)際上越來越趨向規(guī)?；B鎖品牌集中。
根據(jù)中國(guó)藥店的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年數(shù)據(jù)，TOP100 的藥品零售企業(yè)銷售總額2463億元，占實(shí)體藥店零售市場(chǎng)總額的52.45%；TOP20銷售總額1740億元，占實(shí)體藥店零售市場(chǎng)總額的35.05%；TOP10銷售總額1292億元，占全國(guó)零售市場(chǎng)總額的 27.51%。
專家分析指出，DTP和“雙通道”藥房為更好的吸引客流，多會(huì)選擇將門店設(shè)立在醫(yī)院附近，但是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境下，供應(yīng)商的進(jìn)銷差率卻一降再降，醫(yī)院門前的房?jī)r(jià)租金一漲再漲，利潤(rùn)率受此影響也越來越低。
綜合因素影響下，中小連鎖和個(gè)體藥店在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的環(huán)境下，為盈利能力較差的業(yè)務(wù)做投入呢？對(duì)頭部連鎖企業(yè)來說，大力發(fā)展DTP藥店可謂“醉翁之意不在酒”，對(duì)于像國(guó)控醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、大參林等批發(fā)業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)一體經(jīng)營(yíng)的企業(yè)而言，擁有DTP和“雙通道”資質(zhì)，可以強(qiáng)化自身已經(jīng)擁有的上有產(chǎn)品資源的利用率。
對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)來說，經(jīng)營(yíng)“雙通道”藥店是獲取一線數(shù)據(jù)流量最重要的手段。此類業(yè)務(wù)在豐富自身產(chǎn)品板塊的同時(shí)還可以豐滿產(chǎn)品銷售閉環(huán)，在此基礎(chǔ)上，相對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)流量也可以增加自家其他板塊的市場(chǎng)估值。
針對(duì)頭部連鎖而言，他們看重的或許是未來處方外流帶來的市場(chǎng)增量。頭部連鎖的優(yōu)勢(shì)本質(zhì)就在其門店位置、區(qū)域口碑、積累的會(huì)員患者、慢病定點(diǎn)資質(zhì)。如果再加上“雙通道”藥店資質(zhì)，不僅對(duì)于提升市場(chǎng)占有率、擴(kuò)大營(yíng)業(yè)規(guī)模有重要意義，而且對(duì)于藥店本身的發(fā)展也具有重要的戰(zhàn)略意義。
總體而言，DTP藥房、“雙通道”藥房等本就不是一項(xiàng)可以一蹴而就的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。相較傳統(tǒng)藥品零售客戶更看重的或許是對(duì)門店專業(yè)服務(wù)的認(rèn)可，從而提升客戶粘度。它需要更多的時(shí)間和金錢的投入，著本就對(duì)中小連鎖或者單體藥店而言，并不是一個(gè)利好因素。
