聚合MDI：但憐反復(fù)間 觀者為惆悵

　　自前周末工廠陸續(xù)公布新月政策后，中宇就曾分析過本月工廠步調(diào)不一，后市走向恐難持續(xù)向好，而從上周的微觀行情來看也進(jìn)一步驗證了上述內(nèi)容。

　　前周末工廠新月價格公布高掛后，暫剎住了場內(nèi)看空氣氛，北方工廠上半月的高結(jié)算和低供應(yīng)量引發(fā)業(yè)者對于后期貨源成本高位的擔(dān)憂，場內(nèi)低價迅速消失，并經(jīng)過周末發(fā)酵后周一一舉沖至19000元/噸。然而好景不長，在經(jīng)歷了上月底的集中補倉后，12月首周下游買氣日漸減弱，周一尚且還能維持熱烈的表象，周二便進(jìn)入僵持，周三后下游本輪買盤基本已完成，買盤開始趨向冷清。缺乏買盤支撐下市場開始再度向低端回落。截至上周五，價格較周初下跌約1000元/噸，跌幅5.3%。

　　當(dāng)前萬華延續(xù)高結(jié)掛低供給政策；科思創(chuàng)裝置檢修中，同樣維持高價低供；巴斯夫裝置由于突發(fā)性故障，恢復(fù)生產(chǎn)前增加供應(yīng)量可能性不大；亨斯邁裝置自檢修結(jié)束后維持高負(fù)荷運行，供應(yīng)量相對充足。因此綜合來看，工廠方面心態(tài)仍是挺市＞走貨。然而如果行情能像上文分析的這樣只受工廠影響就好了，可偏偏12月份聚合MDI下游行業(yè)開始進(jìn)入淡季，撇開冰箱、冷柜這種直供大戶，分銷方向的主要供應(yīng)下游保溫、板材及膠黏劑等方向均由于氣溫下降逐漸停工，尤其是在北方。這也就意味著上游縮減供給的同時下游也在縮減需求，而在我們這個供應(yīng)遠(yuǎn)大于需求的行業(yè)，供應(yīng)的縮減速度和幅度往往是比不上需求端的，也就是說，盡管上游多數(shù)工廠當(dāng)前維持高價低供政策，其縮減量或許都比不上市場需求縮減的部分。在這種情況下工廠想要挺市拉漲，難；有人想要低價走貨，實現(xiàn)的幾率明顯大于前者。

　　因此，就當(dāng)前工廠方面仍較多存在挺市心理，然而在需求偏弱的大背景下，這種挺市操作在價格上或許只能體現(xiàn)為暫時止跌。相反的，想要出貨的從業(yè)者反而更有優(yōu)勢占據(jù)原本就為數(shù)不多的剛性需求。故綜上所述中宇預(yù)計，12月第二周市場或在工廠的進(jìn)一步提振下存窄幅回彈可能，然而回彈后下行的時間或許比回彈的時間會更久。也正應(yīng)了今天的題目——但憐反復(fù)間，觀者為惆悵。（化工網(wǎng)）